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　　證券之星消息，2025年12月5日海爾生物（688139）發布公告稱公司于2025年12月4日接受機構調研，創金合信管理BG大遊、長江證券(自營)、國信證券、紅土創新基金、建信養老金管理、景順長城基金、前海開源基金、深圳私享股權投資基金滑復栗、生命保險資管、豔陽資管參與。

　　具體內容如下：問：公司三季度業績已展現出反彈趨勢，請是否已經迎來拐點？如何展望全年的業績表現呢？答：第三季度業績觸底反彈主要受到3個因素驅動第一個是市場端，國內市場進一步企穩，隨著下半年公司訂單的持續交付，第三季度公司國內業務表現環比第二季度提升；第二個是產業端，低溫存儲產業受益于海外持續發展、國內份額提升、場景化市場機遇的把握，實驗室解決方案、智慧用藥、血液技術等新產業受益于國內市場份額提升、海外持續拓展，四大產業第三季度環比第二季度均實現提升；第三個是創新端，公司繼續推進“I+”深度融合四大產業，支撐公司的產品和場景方案實現“人無我有、人有我優”，成為公司提升市場份額、創造用戶增值的重要引擎，例如數智自動化樣本方案前三季度實現了翻番增長。而隨著營業收入增長、業務結構升級和產品競爭力提升，第三季度盈利能力也相應實現了恢復性提升滑復栗。全年來看，低溫存儲產業得益于場景化趨勢把握和全球化發展，預計全年降幅將進一步收窄；實驗室解決方案產業在行業承壓的情況下，將憑借國內市場份額提升和海外市場快速發展，繼續展現出優于行業的發展態勢；智慧用藥產業得益于公司國內市場協同效應發揮以及海外市場的加快拓展，下半年訂單交付逐漸加速，預計全年雙位數增長；血液技術產業整體增速表現仍優于採漿增速，預計全年能夠實現雙位數增長。基于行業的常態化發展和公司核心競爭力的提升，經初步測算BG大遊，從年度趨勢上看收入端在2025年確認拐點；利潤端有望在2026年迎來拐點（以上預測依據目前可獲得的公開信息及管理層初步測算作出，不構成公司對任何投資者或第三方的業績承諾、盈利預測或前瞻性陳述，敬請投資者注意風險）滑復栗。問題二公司在I方面的技術成果有哪些？對公司的產品競爭力有怎樣的提升？公司持續強化I底座，以“大模型-智能體-I終端”的多層次架構構築I科技體系與生命科學和醫療創新場景深度融合的產業新範式。在大模型端滑復栗，公司基于高質量數據集打造了盈康大腦基礎大模型（IncGPT），聚焦公司四大產業以及多個場景。在智能體端，公司根據大模型在不同產業下的需求、數據催生出高度專業化、場景化的智能體，目前已經形成實驗室安全智能體、實驗助手智能體、補藥智能體BG大遊、細胞培養智能體等17個智能體集群。在I終端，公司依託用藥自動化解決方案、樣本庫解決方案、全自動細胞培養工作站等13個高度數智自動化的軟硬件體系，讓I真正融入用戶的醫療決策和科研實驗中，形成“感知-認知-決策-執行-學習”的閉環BG大遊，實現數據、設備和場景的高效協同。舉例來說，在智慧用藥產業，公司搭建適配藥房自動化場景的IncGPT-Med模型，構建藥房庫管BG大遊！、自動補藥、藥物識別、合理用藥、智能分揀等智能體，減少了大量手工操作和人工核對，並進一步探索I輔助合理用藥和I藥品週轉管理，發藥效率提升10%-15%；在實驗室解決方案產業，公司自研深度適配實驗室場景的I科研服務大模型，自主開發智能安全、實驗助手、智能調度、細胞培養等智能體，致力于解放科研人力、降低人為誤差基金投資，，同時提升實驗的通量、速度和可重復性，當前智能安全智能體可識別涵蓋58種場景的30類高危行為。問題三從渠道看，國內各渠道恢復情況以及潛在的發展機會如何？從當前情況來看國內市場進一步企穩，公司第三季度國內收入基本與同期持平，前三季度國內收入同比降幅收窄至10.48%，展現出漸進復蘇態勢。從渠道角度看，得益于國家對高校科研機構的重視以及新藥研發市場的活躍，高科和制藥渠道持續穩步發展，2025年前三季度，以數智樣本庫解決方案為代表的綜合解決方案落地廣州實驗室、北京昌平實驗室、山東中醫藥大學等科研機構；在醫院和疾控端，盡管當前仍存在一定壓力，但是醫療新基建持續推進、縣域醫療體系改革等帶動了結構性的機會滑復栗，公司商機漏鬥正在逐漸提升。公司將積極推進在手項目轉化，以促進國內市場業務持續穩定發展。問題四公司實驗室解決方案產業進展如何BG大遊官網入口，後續如何展望？前三季度，在整體行業承壓的背景下，得益于國內市場份額提升和海外市場的快速發展信託。，實驗室解決方案實現個位數增長，展現出良好的韌性。在國內，根據國內各主要招標網公開數據統計，培養箱、安全櫃、離心機系列產品的市場份額穩步提升；並持續打造差異化的I場景方案競爭力。融合計算機自學習網絡模型，公司繼續迭代自動化細胞培養工作站場景方案，實現細胞培養生長狀態實時可控和精準判斷，可使細胞批次間差異性波動下降54個百分點，目前相關方案已落地海南、內蒙古等地用戶。在海外，依託本地化體系、產品競爭力和全球化品牌效應，接連實現新區域、新用戶的突破，如滅菌器進入拉美主流銷售網絡，離心機在澳大利亞、印度實現突破。未來,在全球實驗室解決方案廣闊的空間下，公司將持續把握國產化和出海的雙重機遇BG大遊APP下載，重點布局高端產品品類和I技術升級，推動實驗室解決方案邁向高價值增長通道。問題五公司血液技術這方面的市場空間如何，公司未來是如何規劃這個產業的？根據QYR（恆州博智）的公開數據BG大遊，2030年全球血液制品市場空間預計將達到508億美元，年復合增長率為7.6%（2024-2030），公司血液技術產業作為血制品產業的上遊，依託市場佔有率的提升、海外市場拓展，整體表現預計快于行業滑復栗。公司在國內採漿耗材市場佔有率保持第一份額，並重點聚焦海外巨大的市場空間，積極布局產品方案海外認證，目前採漿耗材已成功獲得MDR認證，採漿設備的MDR認證和採漿整體方案的FD認證也在持續進行中，預計明年有望獲得批準。在此基礎上，血液技術板塊致力于推動智慧血液場景方案從“末端防護”向“全流程保障”邁進，積極布局中高端耗材和血液治療方案。針對耗材領域，公司積極開展血液相關耗材的拓展，今年公司推出了一次性使用去白細胞塑料血袋，目前該產品已獲得國家藥監局Ⅲ類醫療器械注冊證；在設備領域，公司正在不斷完善產品矩陣，新上市全自動血液成分分離機，不斷豐富採供血場景解決方案。問題六公司在並購整合方面有哪些成果？公司所處行業具有“大市場、小細分、多產品、多應用”的特點，從底層技術角度來看各細分賽道差異明顯，因此以外延並購快速切入新賽道BG大遊、以投後整合逐步提升整體競爭力bg大遊集團，、最終打造覆蓋多場景的平台型企業，是公司中長期持續發展的關鍵所在。過去幾年裡，海爾生物接連完成多起並購，可以分為補強、相關、平台等並購類型，通過強化低溫存儲產品協同矩陣、補齊實驗室軟/硬/服一體化方案、深耕醫院延伸至智慧用藥場景、切入血液技術賽道，不僅構築起產業發展新格局，還基于“同心圓”整合體系持續提升並購公司價值，2024年公司並購子公司的資本報率整體達雙位數。

　　海爾生物（688139）主營業務：以創用戶最佳體驗為目標,面向醫藥企業BG大遊、高校、科研機構等生命科學用戶和醫院、疾控、血站、基層公衛等醫療衛生用戶,提供以智慧實驗室、數字醫院滑復栗、智慧公共衛生、智慧用血等為代表的數字場景綜合解決方案。

　　海爾生物2025年三季報顯示，前三季度公司主營收入17.61億元，同比下降1.17%；歸母淨利潤1.98億元，同比下降35.83%；扣非淨利潤1.73億元，同比下降37.2%；其中2025年第三季度，公司單季度主營收入5.66億元，同比上升1.24%；單季度歸母淨利潤5565.17萬元，同比下降25.6%；單季度扣非淨利潤4998.86萬元，同比下降22.47%；負債率18.85%，投資收益2137.58萬元，財務費用-2217.3萬元，毛利率46.51%。

　　該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級1家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為44.0。

　　融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出1437.11萬，融資餘額減少；融券淨流出24.45萬，融券餘額減少。

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　　證券之星估值分析提示海爾生物行業內競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性良好，綜合基本面各維度看，股價合理。更多

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